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独一味2012年年报点评:以中成药为基础,布局多元化发展

发布时间:2013-03-20    研究机构:华龙证券

事件:

公司发布2012年年度报告,全年共实现营收33,696万元,同比增长9.67%,毛利率62.56%,同比下降2.61%,净利润7,367.24万元,同比增长3.26%,扣非后净利润6,653.43万元,同比增长1.83%,每股收益0.17元,同比上升3.25%。

点评:

公司2012年业绩基本符合预期。公司2012年实现营业收入33,696万元,同比增长9.67%,净利润为7,367.24万元,同比增长3.26%,主营业务成本为12,610.10万元,同比增长18.02%,毛利率为62.56%,同比略降2.61%。由于公司新业务收入占比上升,但毛利率相对较低,从而导致公司整体毛利率略有下降。公司业绩基本符合预期。

传统中成药业务表现稳定,新产品研发进展顺利。2012年,独一味系列实现营收22,680.25万元,同比减少7.69%,毛利率同比提升3.99%,参芪五味子系列实现营收5,163.68万元,同比增长23.73%,毛利率同比提升1%,传统中成药业务表现稳定。公司独一味胶囊为独家品种,目前已进入了多个省(市、区)的基药增补目录,未来进入新版基药目录的概率较大。由于其主要通过医院渠道销售,若进入新版基药目录,销售区域有望进一步扩大和下沉,将带动独一味系列产品稳健增长。目前独一味系列营业收入占比为67%,其增长对提升公司业绩作用明显。

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